Anthropic, la società che sviluppa i modelli Claude, ha depositato presso la SEC statunitense il modulo S-1: è il primo passo ufficiale verso l’IPO di Anthropic, che porterà le azioni di Classe A sul Nasdaq Global Select Market con il simbolo “ANT”. Il prospetto, pubblicato lunedì 26 ottobre, non indica ancora il prezzo né il numero di azioni, ma svela per la prima volta in dettaglio i conti dell’azienda.
E i numeri sono impressionanti in entrambe le direzioni: ricavi in crescita esplosiva e una perdita netta semestrale tra le più grandi mai registrate, dovuta però in gran parte a una voce contabile.
IPO di Anthropic: ricavi a 16,3 miliardi nel primo semestre
Nei primi sei mesi del 2026 Anthropic ha fatturato 16,3 miliardi di dollari, contro 1,16 miliardi dello stesso periodo del 2025: circa 14 volte tanto. Per dare un’idea della traiettoria, i ricavi erano 41 milioni nel 2023, 386 milioni nel 2024 e 4,6 miliardi nel 2025.
Gran parte della crescita viene da Claude Code, l’agente per la programmazione, mentre Claude Cowork, lo strumento per il lavoro d’ufficio lanciato a gennaio, secondo l’azienda sta crescendo ancora più in fretta. Al 30 settembre Anthropic contava oltre 11.900 clienti che spendono almeno 100.000 dollari l’anno, più di 1.900 sopra il milione e circa 250 sopra i 10 milioni.
La perdita da 80,7 miliardi e i conti “rettificati”
La perdita netta del semestre è di 80,7 miliardi di dollari, ma 72,4 miliardi derivano dalla rivalutazione delle obbligazioni convertibili emesse dalla società: più sale la valutazione di Anthropic, più aumenta il loro valore a bilancio. È una scrittura contabile, non denaro uscito dalle casse.
La perdita operativa si ferma a 693 milioni e, su base rettificata, Anthropic dichiara un utile operativo di 1,6 miliardi, con un margine intorno al 10%. Per la prima volta l’azienda ha anche generato flusso di cassa operativo positivo, pari a 3,9 miliardi. Nel secondo trimestre ha speso 5,6 miliardi in potenza di calcolo a fronte di 11,6 miliardi di ricavi.
Cloud e chip: i partner sono anche concorrenti
Il prospetto evidenzia una dipendenza da pochi grandi clienti: i primi cinque valgono circa un quarto dei ricavi dei primi nove mesi del 2026, e quasi metà del fatturato passa dai marketplace cloud di Amazon, Google e Microsoft. Le stesse aziende forniscono gran parte della potenza di calcolo e sviluppano modelli concorrenti: Anthropic scrive di aver chiesto più capacità di quanta i fornitori fossero disposti a concedere.
I modelli girano su chip Amazon, Google, NVIDIA e AMD, e la società prevede di costruire più data center propri. È la stessa corsa agli investimenti che ha spinto Meta a lanciare un aumento di capitale da 35 miliardi per l’AI.
Rischi “esistenziali” e controllo ai fondatori
Nelle circa 94 pagine di fattori di rischio compaiono avvertenze poco comuni in un’IPO: Anthropic riconosce che sistemi di AI avanzati potrebbero comportare “rischi catastrofici o esistenziali” se privi di salvaguardie adeguate, e che i modelli potrebbero compiere azioni dannose in autonomia. Segnala anche che una quota tra il 5% e il 7% dei ricavi di quest’anno è arrivata da clienti che violavano le sue regole d’uso.
Sul piano della governance, poco prima della quotazione verrà emessa un’unica azione di Classe F a una società dei sette cofondatori, tra cui Dario e Daniela Amodei, con il 50,1% dei voti. Il Long-Term Benefit Trust, un organismo di fiduciari senza interessi economici, eleggerà la maggioranza del consiglio. Gli acquirenti delle azioni di Classe A avranno quindi poca voce in capitolo sulle decisioni chiave.
Quando arriva in Borsa
Il collocamento è guidato da Goldman Sachs e Morgan Stanley, a capo di un gruppo di 22 banche, e sarà offerto anche a investitori in Europa. Secondo Bloomberg il roadshow partirà il 9 novembre con il debutto nella settimana del 16 novembre; Fortune parla della settimana del Ringraziamento. Le indiscrezioni indicano una valutazione tra 1.500 e 2.000 miliardi di dollari: Anthropic arriverebbe così in Borsa prima della rivale OpenAI. Per il contesto sulle tensioni tra governi e chatbot, vale la pena rileggere la notizia della Svezia che blocca ChatGPT e Claude negli uffici pubblici.
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